原标题：穆迪：予领展房产基金拟发行美元高级无抵押票据A2评级
久期财经讯，1月10日，穆迪已授予The Link Finance (Cayman) 2009 Limited拟发行美元高级无抵押票据A2评级，上述发行人是领展房地产投资信托基金（Link Real Estate Investment Trust，简称领展房产基金，00823.HK，A2 稳定）的全资融资子公司。
该票据由The Link Holdings Limited、Link Properties Limited和领展房产基金的受托人HSBC Institutional Trust Services (Asia) Limited——追索权仅限于资产——提供不可撤销和无条件担保。
票据将根据The Link Finance (Cayman) 2009 Limited的50亿美元有担保中期票据计划发行，该计划评级为(P)A2。
评级展望稳定。
收益将用于一般公司用途。
评级理据
穆迪副总裁/高级信贷官Stephanie Lau表示：领展房产基金的‘A2’发行人评级反映了其核心零售房地产投资组合在整个经济周期中的稳定性、管理层在资产增值方面的过往记录、良好的财务指标和出色的流动性。
领展房产基金的高业务稳定性的支撑因素包括：其租户提供的非自由支配商品和服务和在中国香港特区（Aa3 稳定）的商场中的租户组合高度多元化。
同时，穆迪还考虑了领展房产基金在中国香港特区的集中经营以及与该公司的扩张和投资战略有关风险。
穆迪预计领展房产基金的年收入和调整后EBITDA在未来12到18个月内将增长5%-10%，上述数据于截至2021年3月底（2021财年）分别为107亿港元和80亿港元，主要是由其新购置资产的租金收入贡献以及予以租户特许权的较小影响所推动。
拟发行债券不会对领展房产基金的财务杠杆产生重大影响，因为收益将主要用于再融资。
穆迪预计，在未来12-18个月内领展房产基金的调整后净债务/ EBITDA将从截至2021年9月30日12个月的4.8倍增加至约5.6倍-5.8倍，主要反映了其于2021年第四季度公布的98亿港元收购总额。尽管如此，这一杠杆水平仍支持该公司的A2评级。
在公司治理考虑方面，穆迪考虑了领展房产基金的多元化股东基础，鉴于独立非执行董事在其董事会中处于主导地位，该公司的投票权集中度低和董事会监督充分。
可能引起评级上调或下调的因素
领展房产基金的稳定评级展望反映了穆迪的预期，即该信托基金将对其债务融资收购采取谨慎态度，这将防止其业务组合或财务杠杆发生重大不利变化。
领展房产基金的评级至少在未来12-18个月内太可能获得上调。从中期来看，如果领展房产基金进一步增强其整体资产质量、租金收入规模和稳定性，并通过保守的投资策略改善杠杆率，则评级可能面临上行压力。
若发生以下情况，评级可能面临下行压力：（1）领展房产基金无法维持稳定的运营，或（2）在中国香港特区的核心业务之外，通过激进的债务融资方式进行收购，导致其业务和发展风险显著增加，调整后净债务/EBITDA持续高于7.0倍且调整后EBITDA/利息覆盖率持续低于3.0倍-3.5倍。
领展房产基金于2005年11月25日在港交所上市，是中国香港特区房屋委员会分拆资产计划的一部分。它采用了一种内部管理模式，使单位持有人和债权人的利益保持一致。截至2021年11月，该信托基金的资产组合包括129项位于中国香港特区的资产、9项位于中国内地的资产以及5项位于海外国家的资产。返回搜狐，查看更多
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